坚持打造IP游戏生态的中手游，2021上半年营收、净利均大涨。

8月23日晚间，中手游科技集团有限公司（以下简称中手游）发布了截至2021年6月30日止六个月的中期业绩公告。

中手游2021上半年简要业绩

2021上半年，中手游取得营收约21.8亿元，同比增长27.2%；归属于母公司拥有人的净利润约3.93亿元，同比增长36.8%；经调整后的净利润约4.02亿元，同比增长17.6%。

中手游的商业模式

上半年中手游的毛利8.4亿元，同比增长58%；毛利率从上年同期的31%增加至38.5%。毛利增加的主要原因是IP游戏《新射雕群侠传之铁血丹心》《斗罗大陆-斗神再临》和《航海王热血航线》，而且海外发行业务增收迅猛。

中手游2021上半年分业务收入

分业务看，上半年中手游的游戏发行收入约15.25亿元，占比70%；游戏开发收入约5.67亿元，占比26%；IP授权收入约8780万元，同比增长超过100%，占比从0.2%提升至4%。

渠道合作方面，中手游可谓“左右逢源”，此前已有多款产品与腾讯深度合作，多次获得苹果应用商店推荐的爆款《航海王：热血航线》则由中手游和字节跳动旗下游戏公司朝夕光年联合出品。

在2019年10月中手游从美股回归香港上市时，快手、B站、微博、阅文集团、三七互娱、掌趣科技等都成为它的基石投资者，今年4月B站再以6.534亿港元价格认购其新发行股份。

中手游覆盖了超过400家海内外第三方分发渠道，包括国内外应用商店、第三方公开平台、手机制造商应用市场及社交平台。上半年，它与华为终端有限公司就游戏业务达成战略合作，双方将积极在游戏深度联运、IP衍生品及品牌、HMS生态、游戏竞争力等领域开展全面深入的合作。

用户方面，上半年中手游的月活用户数达1908.4万人，同比增长26.78%；平均每月付费用户达144.2万人，同比增长27.05%。

可以看出，最近三年（2018上半年-2021上半年）中手游的新增用户、活跃用户、付费用户数都保持增长（由于季节因素，上半年的用户数据往往低于下半年）。

另外，值得一提的是，中手游发行的所有游戏都接入了实名认证系统、防沉迷系统以及游戏适龄提醒，上半年其国内游戏收入中仅0.026%来自未成年玩家。

IP游戏年收入26亿元的中手游

在游戏行业“内卷”、众多中小公司掉队的今日，中手游能够保持营收利润的高增长，离不开它相对独特的模式：在全世界范围内发掘有潜力的IP，用集团内部工作室或外部投资的团队做商业化开发。

截至2021年6月30日，中手游持有50个授权IP和68个自有IP，共计118个。根据易观智库的数据，它是拥有IP数量最多的中国游戏公司，同时也是移动IP游戏上线数量最多的中国游戏公司。

中手游获取的IP，有《传奇》《仙剑奇侠传》《轩辕剑》《大富翁》等国民游戏IP，《航海王》《火影忍者》《龙珠Z》《叛逆的鲁路修》《家庭教师》等顶级日漫，《斗罗大陆》《吞噬星空》《星辰变》《修真聊天群》《择天记》等大神作者的网文，《妖怪名单》《镇魂街》《雏蜂》《端脑》《画江湖之杯莫停》等头部国漫。

目前，中手游对IP的开发主要集中在游戏产品，在传奇、卡牌、无双ARPG、三国战棋、PC单机、竖版3D MMO、3D枪战小游戏和麻将等品类，均建立起竞争优势。

在真人影视剧、动漫、潮玩衍生品、沉浸娱乐体验等领域，中手游更多是授权合作。

以中手游自有IP《仙剑奇侠传》为例，2021年下半年，中手游将联手腾讯企鹅影视拍摄《仙剑奇侠传一》的电视剧和制作动画番剧，联手爱奇艺等拍摄《仙剑奇侠传四》与《仙剑奇侠传五前传》电视剧。

《仙剑奇侠传》影视剧

上半年，《仙剑奇侠传》在南京、武汉、南宁、重庆、北京五地分别参与线下动漫展，观展人数超过十万。中手游与泡泡玛特等合作开发了仙剑的盲盒、雕像等产品，目前已推出包含手办和快消品等400多个SKU，上半年中手游的仙剑天猫店销售额超过800万元。

《仙剑奇侠传》衍生产品

中手游联手无锡影城、恒信东方和维塔合作的金庸主题馆和商业街项目，预计将于2022年10月开放，射雕三部曲手游将实现与线下娱乐在互动、导流和商业化上的深度融合。

中手游对IP的看好，以及合作方对其IP开发能力的认可，源自“真金白银”的数据。

在2016-2018年，给中手游贡献收入的主要产品是《航海王：强者之路》《倚天屠龙记》《新仙剑奇侠传》《火影忍者-忍者大师》等IP游戏。

其中，2016年上线的《航海王：强者之路》，2016-2018年和2019上半年分别给中手游贡献了2.92亿、1.9亿、2.01亿和7220.8万元收入；《倚天屠龙记》和《新仙剑奇侠传》手游在2016年分别为中手游创收2.33亿元和1.24亿元；2019年《龙珠觉醒》上线四个月就为中手游带来9137.5万元收入。

2019年上半年之后，中手游没有再披露单款产品的详细数据，不过“IP”一直是其业绩的最大关键词。中手游成立十余年来坚持IP化、精品化、研运一体化、生态化、全球化和品牌化，要打造IP游戏生态体系。

2016-2019年，IP游戏产生的流水占中手游总流水的52%-56%；2020年它的IP游戏收入人民币26.39亿元，其中由自有或获取授权的IP改编的手游收入为22.16亿元，在集团总收益38.2亿元中占比过半。

中手游的IP游戏收入

中手游的IP商业“工业化”

把打造IP游戏生态作为第一发展战略的中手游，有着自己的IP开发方法论。

在游戏领域，中手游是自研和发行并重。早在功能机时代，中手游就凭借产品力与各大渠道和平台建立良好合作。

中手游在自主研发方面持续投入，2019年研发投入1.608亿元，2020年增加至2.086亿，2021上半年的研发费用已增长到1.24亿元，预计全年还会有大幅同比上升。

2019年中手游回港上市募集的13.47亿港元资金，在IP游戏的发行及开发中花掉6.73亿，手游生态中的并购花掉5.39亿港元；2020年配售股份募集约5.37亿港元，今年上半年也为了提升IP游戏的发行与开发而通过M&A花掉7606万港元。

持续大手笔投入已经结出果实。

目前，中手游除了北京软星、上海软星、文脉互动、成都卓星等研发子公司，内部还有多家研发工作室，初步曝光的有“满天星工作室”、“零点工作室”和“大禹工作室”3家。

通过投资收购，中手游储备了更多了产品。

2020年，中手游接连投资《少年三国志》系列总制作人程良奇创办的乐府互娱、《真·三国无双 霸》研发商易帆互动和《七雄争霸》制作人张福茂所带领的寰宇九州等研发商。

随后，中手游又投资了赫耀网络、班图网络、新芮互娱、麦吉信息和龙卷风网络等五家游戏研发商，外部投资已约30家。

中手游投资的部分手游研发公司

每年上线数十款IP游戏的中手游，早已探索出一套行之有效的IP开发路径，并且挑选出一大批相关人才。

IP的创造和商业化都不是容易的事，需要天时地利人和加上一点点运气，不尽如人意者比比皆是。

即便是迪士尼、环球影业等好莱坞巨头，每年都会对数百个新的策划开启“绿灯”模式，匹配人力物力财力进行开发，择优再加大投入。漫威宇宙为大家熟知的钢铁侠、美国队长、黑寡妇等超级英雄，是从数千个漫画角色中挑选出。

在已经商业发展了五十年的日本动画产业，如今每个季度只有约50部新番能够从众多企划中突围到播出。即便如此，能被称为爆款的不足1/10。近两年更是有了《鬼灭之刃》《咒术回战》拯救业界之说，每年湮没无闻的新番则上百。

中手游为118个IP配备的，除了以亿元为单位的研发成本，还有众多有能力打造精品的团队。

在集团内部，中手游聚集了姚壮宪、张孝全、樊英杰等金牌制作人，自研工作室和外部投资的研发商也都“大有来头”。

比如满天星工作室，团队位于上海，规模超过150人，核心成员参与过《征途》端游研发，之后主导了《巨人》端游、《仙侠世界》系列端游和《龙珠最强之战》手游的研发。

班图网络来自一个聚集着中国传统文化热爱者的“轩辕文化春秋论坛”，形成了包括知名编剧、历史学者、MOD作者在内的历史文化内容创作社群。

新芮互娱的团队2015年推出的暗黑题材3D动作类RPG手游《全民破坏神》，由腾讯独家代理并发行，是最早上线微信游戏平台的ARPG，该产品同时在海外多个地区上线运营，获“谷歌年度十佳推荐游戏”等荣誉，总流水达4.5亿元人民币。

麦吉信息的核心成员参与的产品有累计流水过4亿的《热血江湖Web》、月流水过4000万的《魔域永恒》。

龙卷风网络的核心成员来自网龙、IGG、百度和腾讯等公司，其专注于模拟养成+SLG品类细分市场，此前已研发并上线《航海归来》《航海纪元》等多款全球发行游戏。

中手游的投资逻辑，是在研发上深度布局，凭借自身丰富的顶级IP储备、游戏项目资源以及成熟的发行策略，吸引优质研发资源，建立高效的联合研发模式；锁定与其理念契合、在优势赛道及资源上高度匹配、有效联动的优秀研发公司，通过投资建立长期战略合作关系，搭建了属于中手游的成熟外部研发资源网络，实现丰富、多元化的产品线。

在游戏以外的IP上下游，中手游通过直接投资和作为国宏嘉信的战略LP来投资了大量团队，参股的IP内容企业包括纵横中文网、凤凰娱乐、恺兴文化、工力影视、亿奇娱乐、明星动画、灼华网络和奇树有鱼等数十家。

打造华人IP精品

中手游的自研和投资布局，围绕“IP”和“精品”展开。

8月5日，中手游与大宇资讯股份有限公司宣布，中手游将以总价6.4184亿港元（约合人民币5.34亿元），收购《仙剑奇侠传》IP中国大陆地区所有权益，以及大宇旗下软星科技（北京）有限公司的剩余49%股份（上海软星是北京软星的全资子公司）。

2018年4月25日，中手游以人民币2.13亿元价格入股软星，持股51%，自此完成对软星的全资收购。

大宇早就在为仙剑IP大陆版权和软星资产寻找买家，董事会要求，双方的合作必须建立在良好的互信基础之上，此外对方是否具备永续化经营IP的实力也是评估重点之一，未来打造拥有全球顶级影响力的华人游戏品牌。

中手游正符合这样的要求。此前它推出的《新仙剑奇侠传》手游，受到仙剑IP粉丝认可，并在2016年为集团创收1.24亿元。

今年1月20日，中手游成立十周年的日子，其CEO肖健回顾了从深圳本土小公司成长为中国首家在美国纳斯达克上市的手游企业，并成为中概股回归港股先锋的发展历程。

中手游发展里程碑

中手游过去的十年，分为四个阶段。

在第二阶段（2013-2015年），中手游基于代理发行网游的经验积累，以及在功能机时代就已建立的与IP版权方合作的经验与认知。2013年下半年就正式确立了IP游戏战略，将上市所募资金全力用于与全球IP版权方和国内优秀研发商的合作中，签约顶级IP，合力改编手游。

第三阶段（2016-2017年），中手游在IP游戏战略基础上，进一步升级为IP游戏生态战略，围绕IP和研发商展开积极投资。2018年至今的第四阶段，中手游持续深化IP游戏生态战略，围绕IP版权和自主研发体系，展开更大力度的投资、控股和并购，并完成再次登陆资本市场。

已发展为近千人规模IP开发集团的中手游，要坚持“用热爱铸造精品”，继续做一家永远充满热爱与创造力的公司。

进入下半年，中手游的多款大作即将陆续推出。

其中有弘扬中国文化的《仙剑奇侠传》《斗罗大陆》《亮剑》《包青天》《新射雕群侠传》《代号：城主天下》《真·三国无双》《镇魂街》《画江湖之杯莫停》等IP游戏，也有定位全球市场的《家庭教师》《瓦洛尼亚与谜题》和SNK全明星。

这些用热爱打造的精品，不仅要让中国玩家感受游戏的乐趣和裨益，也将让海外用户领略到中华文化之美，以及中国游戏人的能力与诚意。

中手游2021下半年计划上线与出海的部分游戏

8月，中手游投资研发、腾讯独家代理的《真·三国无双 霸》已经上线，斩获中国大陆地区苹果应用商店免费榜第一名的成绩，游戏畅销榜的排名近期维持在30左右，再度展现了中手游的IP开发实力。明年它还将登陆港澳台地区并陆续登陆日韩市场。

备受全球华人玩家们关注的仙剑系列正统续作《仙剑奇侠传7》，由中手游旗下北京软星自研，将于10月在中国大陆和海外市场推出。这款产品的战斗系统从回合制升级为第三人称的即时战斗模式，采用虚幻4引擎制作，在角色塑造、美术、音乐等各方面都有提升，B站评分9.1。

《新仙剑奇侠传之挥剑问情》，是一款仙剑正版授权的RPG体验式卡牌放置手游，将通过青春国风高清复刻经典剧情，还原仙剑1-仙剑6的角色，再现当年的感动，预计将于2021年下半年推出。

唯美国风仙侠题材的角色扮演类手游《我的御剑日记》，由金牌制作人程良奇带队打造，玩家们将通过它领略收集上古神兽的体验，感受中国古籍中浪漫弘大的志怪奇闻。

在《亮剑之我的独立团》中，玩家将扮演独立团的新兵小子，跟随李云龙团长重温抗战历史，在“小兵”的成长中感受亮剑精神，书写属于自己的抗战故事。

2022年，《亮剑之我的独立团》将与《全明星激斗》《包青天》《末世战车》等中手游的产品一道走出国门，让全世界玩家也可以体会到中国的亮剑精神。

中手游计划2022年上线与出海的部分游戏

《镇魂街:天生为王》，是奥飞娱乐有妖气平台顶级国漫《镇魂街》IP改编的首个3D ARPG动作手游。目前在TapTap评分8.9，预约数34.2万。

从产品数量和品相看，中手游的坚持和投入正在开出绚丽花朵。未来，它践行的IP游戏生态战略将结出怎样的果实？让我们拭目以待。

中手游的众多IP在开发中